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解读巴菲特股东信 - 投资制胜法宝;如何像巴菲特一样赚钱;警惕金融骗局 | Ai Financial基金投资

前言

2月24日,巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦发布2023年四季度及全年财报,同时发布巴菲特一年一度致股东信。

从1965年开始,伯克希尔哈撒韦公司的致股东信以幽默和个性化的方式记录了这家公司的成长历程,也包含了巴菲特和芒格两位投资大师的经验和智慧。最新的股东信包含了哪些重要信息?我们可以从中汲取到什么?Ai Financial独家解读。

第一部分:奠定查理芒格地位

每年一次的伯克希尔·哈撒韦公司的股东信在2月24日发布,全球投资界开始纷纷对这份报告进行解读。我们也看到了各种不同的解读方法,但今晚我们将公布AIF对这份股东信的解读版本。

今晚的内容分为四个部分:首先,我们将讨论整个股东信中对芒格的心理地位的奠定,然后我们将探讨普通人如何进行投资。在这份信中,也着重介绍了金融诈骗的增多。最后,我们将分享作为投资人的投资策略以及与人生相关的一些思考。

股东信的整个报告共152页,其中前16页是巴菲特写给股东的信,而其余部分则是公司的报表。因此,我们的解读重点在于前16页。报告的开篇第一页是对查理芒格的悼念,因为查理芒格于去年11月28日去世。尽管悼念部分非常简短,但它树立了查理芒格在伯克希尔公司的重要地位。

巴菲特在信中称芒格为伯克希尔的建筑师,而自己则是总承包商,这一比喻清晰地表达了芒格在企业中的角色。他们之间的关系被描述为兄弟般的亲密,巴菲特甚至将芒格比作哥哥和慈爱的父亲。这种深厚的友谊和巨大的尊重表明了巴菲特对芒格的崇敬,将其视为企业的灵魂,企业的存在离不开他。

第二部分:普通人如何做投资

巴菲特在股东信中举了一个例子来说明普通人如何进行投资,他选择了自己的妹妹Bertie为例。

Bertie被描述为一个聪明而有远见的人,她喜欢挑战巴菲特的想法,但两人之间从未发生过争吵或导致关系破裂的事情。这种亲密的关系表明了彼此之间的信任。Bertie以及她的三个女儿大部分的投资和储蓄都投入了伯克希尔的股票中,而且他们的持有时间跨越了数十年。这段话中包含了许多值得我们解读的内容。

首先,巴菲特与他妹妹Bertie之间的关系非常良好,他们之间的信任是建立在共同的三观和认知水平上的。这也表明了投资者通常会寻找与自己有相似观念的人,从而建立信任并进行投资。

其次,Bertie及其女儿的投资选择表明了长期投资的重要性。投资是一个需要时间的过程,不能指望短期内获得高额回报。这段简短的话中包含了普通人应如何进行投资的建议:找到与自己价值观相符的投资对象,并进行长期持有。

Bertie和大多数人一样,了解许多会计术语,并关注商业新闻,每天阅读四份报纸。然而,Bertie并不自视为经济专家,这显示了她的聪明和明智。她本能地知道专家应该被忽视,这表明了她的谦虚和智慧。人们应该有自知之明,将专业事务交给专业人士处理,而不是试图指导他们。很多投资者常常犯的错误是试图猜测市场,并指导专业人士如何进行投资。然而,正确的做法是谦虚地听取专业人士的建议,而不是自以为是地指导他们。

Bertie还了解激励的力量,知道如何找到能赚钱的人以及如何激励人类的弱点。她能够观察人类行为,并辨识出一些迹象,例如谁在销售、谁值得信任。正如我们所说的,人们往往是以类聚的,因此如果一个人的三观与你不同,你就很难分辨谁是在销售、谁值得信任。因此,要想找到真正的专家,首先需要确立自己的三观,并找到与自己价值观相符的人。

然而,普通人往往很难自己进行投资,因为世界上每天发生的事情太多,我们往往只是被动地接收信息。很多人关注的是公司的财务报表,但却没有考虑到即使财务报表由世界级专业人士审计,也可能存在问题。财务报表只是一个公司的起点,用来判断一个公司的好坏是远远不够的。巴菲特指出,用报表来判断企业让人感到不舒服,因为报表只能作为一个起点,而不是判断一个公司的全部。很多精英人士会将自己包装得严丝合缝,但他们的目的是为了保护自己,而不是为了客户的利益。客户做投资的目的很简单,就是赚钱,而不是看会计师或律师是否做好了他们的工作。

因此,判断一个公司是否值得投资,应该以收益为标准,但收益只是一个起点,不能仅凭此判断一个公司的好坏。

最后,巴菲特引用了伽利略的经历来说明在伯克希尔,他们可能会很固执。伽利略因为捍卫日心说而被囚禁,但他的坚持让人们明白了追求价值需要特殊的勇气。在AIF,我们也坚守着自己的价值观,绝不因为短期收益而改变。我们希望与有着相同价值观的人一起,在金融市场上共同投资并盈利。

在伯克希尔的股东结构中,我们必须注意到,简单地用收益来评估伯克希尔的投资价值是非常愚蠢的。短期来看,市场就像一个投票机,人们会跟随赚钱的机会。然而,从长远来看,市场更像是一个称重体,只有真正有分量、有价值的企业才能持续赚钱。在伯克希尔,我们的目标很简单:投资那些能够长期持续获得良好经济回报的企业。因为在资本主义的环境下,一些企业将会长期繁荣,而另一些则会陷入困境。预测哪些企业会胜出,哪些会失败,是非常困难的。那些声称知道答案的人通常是在自欺欺人。

在伯克希尔,特别青睐那些能够在未来部署额外资本并获得高回报的罕见企业。因为投资于未来意味着静观其变,它可能带来几乎无法估量的财富。一旦我们投资于这样的企业,即使是将企业传承给第二代或是公司控股继承人,也可能让我们享受几辈子的财富。与中国的古训“富不过三代”相比,西方社会已经展现出了财富传承远远超过三代的可能性。这种投资方式强调的是对未来的投资,而不是短期内追求高回报。这正是我们AIF一直秉持的投资理念。

然而,有些人对于投资的期望可能是一厢情愿的。当我们全力投资于某个目标时,我们必须清楚地知道自己的目标,因为我们的投资行为应该与我们的三观相一致。

在投资界,有一种被推崇的方法叫做“cost average down”,即在价格下跌时不断买入,但我们认为这是一种极高风险的做法,因为它实际上在试图时机入市。我们在AIF坚决不推荐这种做法。

第三部分:金融诈骗会越来越多

在与不道德的人打交道时,我们必须保持警惕。

从1863年美国第一任审计长的警告中,我们应该得到一些启示:永远不要指望能够阻止流氓欺骗你。真诚和同理心是可以被伪装的,而且在当今世界,人们的贪婪程度越来越高,因此金融诈骗可能会越来越普遍。在伯克希尔,我们坚守着自己的三观和价值观,始终效忠于我们的国家和股东,这些价值观才是真正的投资精髓。

在如今,骗局愈演愈烈,这并非偶然。我不打算列举日常生活中的各种骗局,因为实在太多,举不胜举。我相信每个人都目睹着大量的骗局层出不穷。因此,骗局如此猖獗,原因何在呢?

我们不妨举一个例子,即最近风靡的加密货币。巴菲特、芒格、盖茨等人曾言:推崇加密货币的人,要么愚蠢,要么是骗子。为何如此说呢?

巴菲特在接受CNBC采访时指出,加密货币本身并未创造实质价值。它的价格上涨完全依赖于更疯狂、更愚蠢的人来接盘。这不过是典型的击鼓传花,而击鼓传花终有停歇之时。最终,鼓声停歇时最后一个拿到花的人将损失惨重。因此,巴菲特明确表示,比特币、数字货币等加密货币不创造实质价值,且往往被用于洗黑钱,实际上是一种犯罪工具。

这些例子说明了为何现在存在大量骗局。骗局已不再是个体行为,而是全球性的。普通投资者很难分辨真伪。加密货币的兴起正如17世纪的郁金香泡沫,短时间内价格暴涨,吸引了大量人投入。然而,泡沫终究会破灭。我们今日看待17世纪的郁金香热潮,就如同后人看待今日的加密货币。人性不变,骗局不会消失。

如何应对这一现状呢?首先,我们应认识到急于致富是骗局的温床。对于投资,我们需找到自己的立场,了解自己的三观,寻找与自己相仿的人。只有这样,我们才能避开骗局,不致上当受骗。

第四部分:投资,人生

首先,投资如人生。人生需要冷静,冷静使人高瞻远瞩, 冷静使人谋事多成。

要投资,先做人。投资中,不需要和他人比较。 更重要的是关注自身的成长。那么,如何才能避开骗局呢?

第一步
找到自己

首先,找到自己,要知道自己是谁?

第二步
找到自己的三观

找到自己,才能找到自己喜欢什么,不喜欢什么,需要什么, 放弃什么?那就是找寻自己的三观, 世界观,人生观, 价值观 的一个过程。

第三步
找到同类人

当知道自己是谁了,然后去找到那些,和自己有相同三观的人。

如果你有正确的三观,你的同类人就不是骗子,你就可以避开骗局。

同理,反过来,如果你碰到骗子了,那就说明你自己就是骗子, 你也找到了同类人。

如果你不想和骗子为伍,改变自己。

此外,投资不是概率游戏,不应只看投资回报率。投资应建立在正确的价值观基础上,不应盲目追逐短期利益。只有在建立正确的自身三观,并遵循负责任的投资原则时,我们才能在投资中远离骗局,实现财富增值。

投资是一场关乎人生的长期游戏,而不是一场短暂的赌局。只有找到自己的立场,明确自己的价值观,才能在投资中稳健前行,远离骗局,实现财富增长

【公司介绍】Ai Financial 基金投资 - You fulfill your dreams, we cover your bills

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